Al caer Argentina en default, el índice industrial Dow Jones perdió más de 200 puntos en la Bolsa de Valores de Nueva York.
¿Es el default en que cayó Argentina este miércoles un caso que afecta sólo al país sudamericano aislado o tendrá un impacto global?
Un amplio abanico de países y organismos
internacionales, desde el G77 -que reúne a 132 países en desarrollo-
hasta el Fondo Monetario Internacional (FMI), han alertado sobre las
consecuencias que puede tener para futuras reestructuraciones de deuda.Este jueves, más de 100 economistas de Estados Unidos, entre ellos el premio Nobel Robert Solow, enviaron una carta al Congreso pidiéndole que intervenga para evitar un daño innecesario "al sistema financiero internacional, los intereses económicos de EE.UU., de Argentina y a 15 años de política bipartidista para las reestructuraciones de deudas".
El default tuvo un impacto en las bolsas que cerraron a la baja en EE.UU. (caída del Dow jones de 1,5%) y en Europa (en Alemania del 1,9%; Francia, 1,5% y Reino Unido, 0,6%).
Jorge Capitanich, jefe del gabinete de Argentina, acusó al juez Thomas Griesa de ser "un agente de los fondos buitre".
Desigualdad de condiciones
"Si gracias a este fallo del juez Griesa el 1% de los acreedores puede evitar que el 92,4% cobre, va a ser muy difícil avanzar en una reestructuración de ahora en adelante"
José Antonio Ocampo, exministro de Hacienda de Colombia y profesor de la Universidad de Columbia en EE.UU.
El dictamen del juez se centró en una interpretación de la doctrina del Pari Passu ("con igual paso" en latín, o sea, en igualdad de condiciones) por la cual se le debía pagar el monto entero de lo adeudado a aquellos que no habían aceptado entrar en la reestructuración para no discriminarlos respecto al resto de los acreedores.
Según el exministro de Hacienda de Colombia y profesor de la Universidad de Columbia en EE.UU., José Antonio Ocampo, esta interpretación constituye un serio obstáculo legal y económico a futuro.
"Esa interpretación del Pari Passu, que considero absurda, desequilibra totalmente la relación entre acreedores y deudores en las negociaciones de reestructuración de deuda", le indicó Ocampo a BBC Mundo.
"Si gracias a este fallo del juez Griesa el 1% de los acreedores puede evitar que el 92,4% cobre, va a ser muy difícil avanzar en una reestructuración de ahora en adelante", agregó.
¿Hay alternativas?
Kicillof explicó que se pidió a los acreedores un aplazamiento para evitar el cese de pagos, pero no lo aceptaron.
En la deuda emitida en los últimos diez años, se han introducido las cláusulas de acción colectiva que estipulan que si un 75% de los acreedores acepta una reestructuración, el resto está obligado a adoptarla.
Según el economista del Centre for International Governance Innovation (CIGI) Brett House, los nuevos bonos soberanos tendrán que sumar el dictamen de Griesa a sus cláusulas.
"Los bonos tendrán que incorporar cláusulas en las que aclaren qué significado exacto se le da al Pari Passu para que no se convierta en un escollo en caso de reestructuración", le explicó a BBC Mundo.
Mientras tanto, el caso argentino puede tener un impacto directo en unos US$100.000 millones en bonos de deuda emitidos en las últimas dos décadas, que fueron reestructurados sin la cláusula de acción colectiva.
"Los países emergentes que tomaron esta deuda podrían encontrarse en una situación similar a la de Argentina, que termine en la justicia estadounidense", indicó House.
Argentina entró en default por segunda vez en 13 años.
La reacción de los mercados
"Los países emergentes que tomaron esta deuda podrían encontrarse en una situación similar a la de Argentina, que termine en la justicia estadounidense"
Brett House, execonomista del FMI
"En medio de todo el caso, Kenia, que tiene muchos problemas de seguridad, colocó deuda por más de US$500 millones", señaló House. "Y Ecuador, un país con episodios recientes de default, también volvió a los mercados".
Los mercados de capitales tienen hoy una enorme liquidez y buscan en los países pobres y en desarrollo una mayor rentabilidad que la que ofrecen las bajísimas tasas de interés de los países desarrollados.
Según Sarah-Jayne Clifton, directora de Jubilee Debt Campaign, que promueve una solución a largo plazo del tema de la deuda, estos préstamos pueden conducir a una repetición de crisis pasadas.
"Hay un boom de préstamos a países que no podrán afrontarlos. Esto puede conducir a una repetición de la crisis de la deuda de los 80, tanto en América Latina como en países de África y Asia", le dijo a BBC Mundo. "Y dado que no hay un proceso internacional para la reestructuración de deuda de los países soberanos que evite situaciones como la planteada por el fallo del juez Griesa, esto será fuente de problemas".
New York, New York
"Esto puede conducir a una repetición de la crisis de la deuda de los 80, tanto en América Latina como en países de África y Asia"
Sarah-Jayne Clifton, directora de Jubilee Debt Campaign
"Londres y Nueva York son grandes plazas financieras, entre otras razones porque sus sistemas judiciales son suficientemente flexibles, explicó Ocampo. "Pero este fallo sobre Argentina es lo contrario de la flexibilidad. Creo que por esta razón Londres se puede volver más competitivo que Nueva York en el mercado de emisión de deuda soberana".
El dictamen del juez Griesa sobre Argentina pasó por todos los peldaños de la justicia estadounidense, incluyendo la Corte Suprema.
Desactivar la jurisprudencia que sienta una trayectoria judicial tan exhaustiva no será fácil.
Según Brett House, el poder legislativo estadounidense deberá intervenir para preservar a Nueva York como plaza financiera.
"Esta decisión de la Corte Suprema pone en duda la legislación de Nueva York sobre deuda soberana. Si Estados Unidos quiere mantener la preeminencia de Nueva York, los congresistas deberán legislar para aclarar definitivamente el alcance del Pari Passu", concluyó.
Julio 31, 2014
Argentina entra en default
A la medianoche del miércoles (0400 GMT del jueves),
la República Argentina entró en default (o cesación de pagos) luego de
que se le cumpliese el plazo establecido para pagar a un grupo de
tenedores de deuda que se negaron a aceptar la reestructuración que
Buenos Aires pactó con los demás acreedores hace varios años.
Luego que las pretensiones de los tenedores de
deuda fuesen respaldadas por fallos del juez estadounidense Thomas
Griesa, el país sudamericano tenía hasta esa hora para llegar a un
acuerdo con los "holdouts", llamados "fondos buitres" por el gobierno
argentino.El miércoles, tras siete horas de reuniones en Nueva York entre el ministro de Economía argentino, Axel Kicillof, y los representantes de los "holdouts", Argentina no logró llegar a un acuerdo de última hora con fondos de cobertura que la demandaron por su cesación de pagos hace una década.
Kicillof, dijo que los acreedores "holdouts" -liderados por los fondos NML y Aurelius- rechazaron de nuevo la oferta de sumarse al canje bajo la mismas condiciones de sus bonistas reestructurados.
El ministro también culpó al juez Griesa, quien en un fallo determinó que Argentina no podía pagar sus obligaciones con los demás deudores a menos que accediera también a las demandas de los "holdouts".
El default podría agravar los padecimientos de una economía en recesión.
Esta es la segunda vez en el siglo XXI que Argentina entra en una suspensión de pagos, luego del masivo default de 2001, que fue el más grande en la historia.
Lo que dice el gobierno
A pesar de los anuncios de la llegada inminente del default, el gobierno argentino insiste en que no puede definirse como tal la situación del país porque dice haber mostrado disposición a pagar.Sin duda, después de haber agotado los diálogos en el Exterior, al gobierno de Cristina Fernández le tocará ahora lidiar con los reclamos y expectativas de su propio país, donde se aguardan con incertidumbre las posibles consecuencias del default, señala el corresponsal de BBC Mundo en Buenos Aires, Ignacio de los Reyes.
Algunos miembros de la oposición ya han criticado la gestión de la administración Kirchner de la crisis de los fondos buitre e incluso en Argentina la opción de un acuerdo entre bancos privados y holdouts -uno de los últimos recursos para salir rápidamente del default- se ve por el momento improbable, indica nuestro corresponsal.
El reconocido The Wall Street Journal afirma que el país latinoamericano quedó "al borde de se segundo default en 13 años luego del colapso de las conversaciones del gobierno con los acreedores". En 2001 se cayó en default por unos u$s100.000 millones en bonos. Ahora se está "cerca de un nuevo default pese a que la economía está, en general, en forma más saludable" que entonces.
Otro medio de Estados Unidos, el Washington Post, remarcó la "segunda caída en default en 13 años". Asimismo, destacó que el ministro de Economía, Axel Kicillof, criticó el anuncio de S&P. "¿Quién cree en las agencias de calificación? ¿Quién considera que son árbitros imparciales del sistema financiero?", se preguntó Kicillof.
Por su parte, el diario El País, de España, dedicó una amplia cobertura a la negociación entre el gobierno de Cristina Kirchner y los acreedores. "Argentina agota el plazo sin lograr un acuerdo con los 'fondos buitre'", tituló. Y agregó que "los bancos argentinos negociaron con los acreedores para evitar que el país latinoamericano incurra en impago. El ministro de Economía argentino reconoce que los 'fondos buitre' rechazaron la suspensión de la sentencia judicial que obliga al Gobierno de Cristina Fernández a pagar a sus deudores. La agencia S&P ya considera la deuda impagada".
En una segunda nota consideró al jefe del fondo NML, Paul Singer, como "el enemigo feroz de Cristina Kirchner". El País catalogó de "multimillonario, republicano e implacable" al hombre que puso al país "contra las cuerdas".
En una tercera nota, el diario español publicó el llamativo título "Kicillof tampoco fue Messi". Así, busca trazar un paralelismo entre las negociaciones en el corazón de Manhattan y una tanda de penales que definen un partido de fútbol. Y, tras un análisis acerca del anuncio sobre la falta de acuerdo, la nota concluye: "Messi ayer no pisó Nueva York".
Otro de los medios más prestigiosos del mundo, el francés Le Monde diplomatique, destacó el "inminente default" argentino. En ese sentido, hizo foco en que las "consecuencias del fracaso son impredecibles".
El último día de negociaciones previas a que el país ingresara en cesación de pagos había comenzado cargado de optimismo, principalmente por las señales positivas que surgieron con la propuesta que llevaron banqueros argentinos para salir de garantías a la espera de un acuerdo. Así lo habían entendido también los mercados, que acompañaron un humor que finalmente no prosperó.
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